白糖上周長陰收跌，創(chuàng)出新低。國內方面，截至2015年7月底，本制糖期累計銷售食糖772.75萬噸(去年同期銷量為906.73萬噸)，7月份平均銷價為5139元/噸，銷量同比萎縮31.68萬噸。銷糖量未達預期，令剛有起色的鄭糖承壓下跌。據(jù)中國海關統(tǒng)計機構7月21日提供的數(shù)據(jù)，2015年6月份中國進口食糖23.97萬噸(上月進口52.29萬噸)，同比2014年6月份增長190.41%。短期來看，現(xiàn)貨銷售是否能扭轉頹勢，將是接下來白糖是否能夠上漲的關鍵所在。

　　棉花上周下探，上周五小幅反彈收紅。儲備棉輪出雖然增加供給，但因棉質較差，故成交率較低，長期來看，雖然新疆方面的減產對供給影響較大，但短期來看，由于庫存量較大，國內儲備棉售價較高，致使國外進口量增加，市場供給充足。需求方面，下游需求持續(xù)疲弱，棉花弱勢局面一時難以改變。

 
　　上周菜油和菜粕雙雙下跌。供給方面，由于玉米種植效益高于菜籽，且菜籽收購補貼有限，導致國內主要產區(qū)菜籽種植面積下降幅度達到5-10%。為彌補缺口，菜籽、菜油和菜粕進口量增加。需求方面，豆菜粕價差低限制菜粕在水產料、禽料中使用比例，利空菜粕，致使其價格下行。

　　農產品價格的下行壓力主要來自于需求方面，白糖銷售不濟，棉花成交率維持在低位，菜油菜粕受制與替代效應需求也趨于疲軟。白糖7月銷售不及預期，須關注白糖8月銷售數(shù)據(jù)和進口；棉花受到進口沖擊和儲備棉拋售雙重壓力，且國內紡織業(yè)PMI在榮枯線之下顯示行業(yè)疲軟，須等待服裝出口需求增加的機會。