從鋅企到鎳企、銅企乃至鋁企，有色行業(yè)企業(yè)紛紛進入減產(chǎn)節(jié)奏，基本金屬供給側(cè)調(diào)整逐步鋪開。供給側(cè)改革下，一些行業(yè)產(chǎn)能過剩局面可能發(fā)生改變，新的供需平衡下，市場價格將重新定位。

 
　　強力推進的供給側(cè)改革或開啟大宗商品新機會。

　　14日收盤，大宗商品期貨市場集體反彈，有色、黑色、煤炭、化工等板塊聯(lián)袂上漲。其中，滬錫期貨主力1601合約以3.37%的漲幅位居各商品主力合約漲幅榜第一，收于88760元/噸；熱卷期貨主力1605合約位居漲幅榜第二，收于1792元/噸，漲幅為2.63%。滬銅期貨主力1602合約與焦煤期貨主力1605合約并列第三，漲幅為2.06%，分別收于36130元/噸和520元/噸。

　　與此同時，A股市場昨日也再現(xiàn)“煤飛色舞”行情。截至收盤，有色冶煉加工板塊漲幅達到4.18%，煤炭開采板塊漲幅為3.62%。盤江股份、國投新集等煤炭個股的漲幅則分別達到10.01%和9.24%。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，昨日的“煤飛色舞”行情與正在推進中的供給側(cè)改革密切相關(guān)。目前，大宗商品行業(yè)企業(yè)紛紛進入減產(chǎn)節(jié)奏，在需求低迷之時，行業(yè)協(xié)議減產(chǎn)對供需有積極效應(yīng)。

　　自主性減產(chǎn)接二連三

　　為了抵御大宗商品“寒冬”，11月起，有色行業(yè)涌現(xiàn)了一股聯(lián)合減產(chǎn)，抱團取暖熱潮。

　　11月20日，馳宏鋅鍺、株冶集團等10家鋅行業(yè)骨干企業(yè)向全行業(yè)倡議，嚴格控制新增產(chǎn)能，避免產(chǎn)能過剩，計劃2016年減少精煉鋅產(chǎn)量50萬噸。

　　11月27日，金川集團公司聯(lián)合國內(nèi)7家主要的鎳生產(chǎn)企業(yè)發(fā)出倡議，提出“不參與低價競銷，同時計劃減產(chǎn)”，2015年12月計劃減產(chǎn)1.5萬噸鎳金屬量，2016年計劃削減鎳金屬產(chǎn)量不少于20%。

　　12月1日，江西銅業(yè)、銅陵有色、云南銅業(yè)等國內(nèi)10家主要銅生產(chǎn)企業(yè)也倡議，為應(yīng)對極端市場困難的局面，2016年將減少精銅產(chǎn)量35萬噸，還將在未來采取其他措施維護銅產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。這10家銅企綜合產(chǎn)能占中國冶煉產(chǎn)能70%以上。

　　從鋅企到鎳企、銅企乃至鋁企，有色行業(yè)企業(yè)紛紛進入減產(chǎn)節(jié)奏，基本金屬供給側(cè)調(diào)整逐步鋪開。

　　國金證券最新發(fā)布的研究報告認為，在需求低迷之時，行業(yè)協(xié)議減產(chǎn)有助于大宗商品品種價格與企業(yè)利潤的回升。目前供給側(cè)改革與收縮的進程正在推進，預(yù)計效果將不斷顯現(xiàn)，特別是年關(guān)前后，企業(yè)退出的數(shù)量將會增加，為此看好有色金屬在當前至明年一季度的行情。

　　中大期貨副總經(jīng)理景川在接受上證報記者采訪時也表示，供給側(cè)改革下，一些行業(yè)產(chǎn)能過剩局面可能發(fā)生改變，新的供需平衡下，市場價格將重新定位。不過，景川還認為，要區(qū)別看待供給側(cè)改革對商品的影響，商品走勢最終還是由基本面決定。如果說供給側(cè)改革最受益行業(yè)排序的話，黑色應(yīng)該排第一，煤炭排第二，有色應(yīng)該排最后。

　　以銅為例，景川說，目前包括自由港邁克墨倫公司(FCX)和嘉能可(Glencore PLC)可能減產(chǎn)銅產(chǎn)量的消息在最近幾日為銅市提供支撐。在期貨引領(lǐng)下，現(xiàn)貨銅大幅補漲1000元左右，但市場貨源增加，下游雖有詢盤問價，但因大漲實際接貨量不多，同時期貨市場也呈現(xiàn)減倉上行特征，表明銅價的上漲動力來自空頭回補。在目前情況下，銅價短期受消息刺激呈現(xiàn)反彈態(tài)勢，但整體弱勢不會發(fā)生改變。

　　生意社總編劉心田接受記者采訪時也表示，14日商品表現(xiàn)屬于階段性超跌反彈，大宗商品下行會持續(xù)至月底，有色的反彈反映了止跌的欲望，但反彈預(yù)計很快會夭折，供給側(cè)改革短期內(nèi)難有太直接影響。預(yù)計月底前整體市場不會有根本起色，但元旦后市場或可以持樂觀態(tài)度。

　　煤礦退出機制初定

　　對于昨日煤炭板塊的集體發(fā)力，煤炭行業(yè)分析人士認為，這與大盤集體上漲相關(guān)。不過，相比前一階段，煤炭價格有企穩(wěn)跡象，而有關(guān)煤礦退出機制的初稿也已形成。

　　截至昨天收盤，36家煤炭上市公司中僅有2家股價下跌，1家停牌，其余全部上漲。

　　“從行業(yè)面來看，煤炭行業(yè)相比前一階段有所好轉(zhuǎn)。冬季需求旺季已經(jīng)來臨，加上北方大風(fēng)大霧天氣導(dǎo)致港口封航情況多發(fā)，沿海煤炭運費持續(xù)上漲，煤炭現(xiàn)貨有漲價苗頭?！卑惭杆济禾啃袠I(yè)分析師鄧舜說。

　　來自秦皇島煤炭網(wǎng)顯示，近期北方港口鐵路調(diào)入量一直維持低位，導(dǎo)致部分貨源偏緊，此消息或?qū)Νh(huán)渤海地區(qū)部分港口形成一定的預(yù)期利好。最新一期環(huán)渤海動力煤指數(shù)報收于371元/噸，分析認為環(huán)渤海地區(qū)動力煤市場的“買方市場”傾向有所減弱。

　　煤炭價格持續(xù)下跌，已低于土豆、沙子價格。根源在于過去10年的煤炭采掘的固定投資大幅增加，產(chǎn)能嚴重過剩。目前行業(yè)處于最為痛苦的產(chǎn)能出清階段。雖然相關(guān)部門不斷發(fā)文鼓勵煤炭行業(yè)兼并重組，然而相關(guān)工作推進速度仍顯緩慢。

　　記者最新獲悉，中國煤炭工業(yè)協(xié)會和相關(guān)部門已經(jīng)形成了煤礦退出機制政策建議的初稿，主要將通過市場化方式化解產(chǎn)能，而且煤礦退出可能成為各產(chǎn)煤省考核機制的一部分。

　　“目前煤炭價格暫時穩(wěn)定與需求季節(jié)性好轉(zhuǎn)，疊加惡劣天氣以及礦方控制發(fā)貨等因素相關(guān)。在這輪電廠補充完電煤庫存后，煤炭行業(yè)基本面還可能繼續(xù)走弱。從中長期來看，隨著近兩年煤炭價格持續(xù)深跌，越來越多的資金和企業(yè)正在撤離煤炭行業(yè)。未來1-2年，煤價仍將繼續(xù)下跌的走勢，逼迫更多的中小煤礦退出市場或者被兼并。煤炭價格真正觸底回暖預(yù)計要到2018年左右?！编囁凑f。