昨日，LME期鎳連續(xù)第四個交易日開盤下跌且跌停，跌幅15%。此前，LME已連續(xù)三個交日易開盤跌停。

    回顧近期有色市場，可謂風云變幻：先是俄烏沖突使得整個板塊普漲，而后傳聞海外資本阻擊國內(nèi)某企業(yè)20萬噸做空期權(quán)，3月7日倫鎳暴漲72%，滬鎳被動跟隨上漲，盤面連續(xù)三個漲停。之后LME緊急采取了措施，包括取消3月8日0點以后的交易，停止鎳的交易，設定漲跌停板制度等。3月9日該集團聲稱用旗下高冰鎳置換國內(nèi)金屬鎳板，已通過多種渠道調(diào)配到充足現(xiàn)貨進行交割。倫鎳炒作告一段落。行情演繹也說明了這個問題：既然擠倉是主要矛盾，那么矛盾解決，價格必然回歸。

    但其他問題依然沒有解決。俄烏沖突雖暫未造成實質(zhì)性的減產(chǎn)，但對供需預期的潛在影響還是巨大的，貿(mào)易和運輸也受到影響。有幾個推演路徑：假設沖突持續(xù)6—10個月，那么俄鎳運輸就會持續(xù)受到影響，反映在全球供需平衡表上，一二季度可能缺口持續(xù)擴大，三四季度直接從過剩預期變成緊缺。假設沖突在三個月內(nèi)結(jié)束，那么只影響一二季度的供需平衡，但是速戰(zhàn)速決的可能性目前不大。

    在歐美制裁下，大部分俄鎳會回流中國。按照極限80%的俄鎳都流入中國測算，平均每月1.36萬噸，目前國內(nèi)一級鎳每月缺口在2萬噸以上，短缺的局面不會扭轉(zhuǎn)。外盤持續(xù)飆漲一度造成進口虧損持續(xù)擴大，最高達到36.6萬元/噸的虧損，目前還有10.95萬元/噸的虧損。國內(nèi)現(xiàn)貨成交停滯，出現(xiàn)累庫，其他上下游企業(yè)如不銹鋼、電池和三元材料產(chǎn)業(yè)鏈條也出現(xiàn)成交停滯，部分行業(yè)如電鍍等出現(xiàn)了停產(chǎn)減產(chǎn)現(xiàn)象。