美國農(nóng)業(yè)部最新月度報告利空豆類市場，但由于其出口需求較為強勁，使得美豆近期走勢整體處于上行節(jié)奏。國內(nèi)豆粕市場方面，由于生豬養(yǎng)殖已處于虧損狀態(tài)，需求當(dāng)前難言樂觀。但同時由于近月到港進口大豆量偏少，故在一定程度上提振了大連豆粕走勢。綜合來看，豆粕市場多空因素交織，或?qū)⒄鹗幤珡娺\行。

　　首先，全球大豆供給朝向?qū)捤煞较虬l(fā)展的總體基調(diào)沒有改變。2014年2月的美國農(nóng)業(yè)部月度報告數(shù)據(jù)顯示，2013/2014年度美國大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存為1.5億蒲，高于市場平均預(yù)期的1.41億蒲。與此同時，報告還上調(diào)了巴西2013/2014年度大豆產(chǎn)量，預(yù)估值為9000萬噸，阿根廷產(chǎn)量則小幅下調(diào)至5400萬噸。此外，報告還預(yù)估了2013/2014年度全球大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存為7301萬噸，較上月報告上調(diào)了68萬噸，也高于市場平均預(yù)期的7240萬噸。從上述統(tǒng)計數(shù)據(jù)分析來看，全球大豆供應(yīng)仍趨于寬松，這令豆粕尤其是遠期豆粕市場承壓。

　　其次，近期豆粕現(xiàn)貨價格較春節(jié)前有所上漲。截至2月12日，張家港達孚43蛋白豆粕報價為3840元/噸，浙江寧波工廠43蛋白豆粕報價為3910元/噸，安徽蕪湖無為益海43蛋白豆粕報價為3950元/噸。豆粕現(xiàn)貨價格的企穩(wěn)走好，在一定程度上提振了期價。此外，當(dāng)前油廠壓榨利潤較為豐厚，以江蘇進口大豆為例，當(dāng)前的壓榨利潤為110.5元，在利潤的驅(qū)動下，油廠壓榨意愿和動力均較強，在大豆貨源得到保障的前提下，也意味著豆粕市場流通量有可能會增加。與此同時，由于節(jié)日因素，當(dāng)前全國大豆壓榨量總體水平偏低，加之油廠仍有未執(zhí)行合同，故而豆粕當(dāng)前暫無供應(yīng)壓力。

　　再次，需求對豆粕行情的推動作用較為有限。當(dāng)前，生豬存欄量等養(yǎng)殖市場指標(biāo)性數(shù)據(jù)有所下滑，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國當(dāng)前的生豬存欄量為45731萬頭，較此前的46856萬頭大幅減少了1125萬頭，生豬存欄量的減少不利于飼料消費，進而減少對豆粕的需求。此外，當(dāng)前豬糧比價為5.57，已處于盈虧平衡點6之下，表明生豬養(yǎng)殖已處于虧損狀態(tài)，這對養(yǎng)殖戶的補欄積極性有一定影響。另外，當(dāng)前生豬養(yǎng)殖業(yè)處于淡季，加之禽流感疫情的影響，生豬價格“跌跌不休”。截至2月12日，全國生豬平均價格為12.46元/公斤，較節(jié)前跌0.05元/公斤。仔豬價格依然延續(xù)前期跌勢，截至本月7日，全國仔豬平均價格為23.31元/公斤，仔豬價格的弱勢或從一定程度上反映出養(yǎng)殖戶的補欄積極性和意愿均不高，從而不利于生豬存欄量維持在較高規(guī)模的水平，進而不利于對豆粕的需求。