在期權(quán)上市腳步日益臨近之際，期貨日報記者通過多方了解到，多數(shù)期貨公司現(xiàn)有的IT系統(tǒng)經(jīng)過小幅升級就能滿足期權(quán)交易的基本需要，但在與一些交易制度的匹配上還存在障礙，個性化方面也難以滿足專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的需求。期貨公司期權(quán)系統(tǒng)準(zhǔn)備還需“快馬加鞭”。

　　系統(tǒng)開發(fā)成本高昂

　　期貨公司的期權(quán)人才招聘在去年年底一度達(dá)到高潮，加之各類期權(quán)培訓(xùn)的開展，目前期貨公司已有了一定的期權(quán)人才儲備。與此同時，各期貨公司在期權(quán)方面的投資者教育工作跟進(jìn)得也較為及時。而一度被擱置的期貨公司期權(quán)IT系統(tǒng)開發(fā)、配備問題正日益受到關(guān)注。

　　國內(nèi)某商品期交所的期權(quán)部負(fù)責(zé)人去年11月曾對記者透露，交易所端期權(quán)系統(tǒng)準(zhǔn)備工作已基本就緒，期權(quán)工作推進(jìn)的速度主要看期貨公司期權(quán)系統(tǒng)的籌備進(jìn)度和完善程度。

　　據(jù)了解，完整的期權(quán)系統(tǒng)包括交易系統(tǒng)和做市商系統(tǒng)兩部分。目前，做市商系統(tǒng)的開發(fā)由于技術(shù)難度較大等原因基本處于擱淺狀態(tài)。交易系統(tǒng)籌備方面，一些走在前端的期貨公司已經(jīng)開始與軟件開發(fā)商洽談合作。

　　某大型期貨公司信息技術(shù)部門負(fù)責(zé)人告訴記者，期貨公司的期權(quán)交易系統(tǒng)分兩部分，一個是代理結(jié)算系統(tǒng)，另一個是面向客戶的交易通道系統(tǒng)。其所在公司的代理結(jié)算系統(tǒng)將在4月底至5月初進(jìn)入測試階段，目前可提供給客戶的交易通道終端系統(tǒng)共有3個，一些客戶已參與到期權(quán)仿真交易中。另外業(yè)務(wù)部門還在與多家系統(tǒng)開發(fā)商合作研發(fā)其他的系統(tǒng)項目。

　　期貨日報記者又詢問了華中、華東幾家中型期貨公司，這些公司所用的多是恒生或金仕達(dá)提供的期權(quán)仿真交易系統(tǒng)，尚未進(jìn)行更多主動性嘗試。

　　高昂的成本也許是不少期貨公司遲遲不肯主動開發(fā)相應(yīng)軟件的重要原因?！捌谪浌驹谄谪浧跈?quán)交易系統(tǒng)上的投入可能要幾十萬元，做市商系統(tǒng)成本更高，每家公司最少要投入上百萬元。”http://futures.hexun.com/changjiang/index.html期權(quán)研究員李富表示。

　　“這筆錢投進(jìn)去后，中小期貨公司又得虧損經(jīng)營了?！北本┠称谪浌酒跈?quán)研發(fā)人員戲謔說。

　　“且不說做市商系統(tǒng)和交易通道系統(tǒng)，僅代理結(jié)算系統(tǒng)的花費就要三四十萬元?！鄙鲜龃笮推谪浌拘畔⒓夹g(shù)部門負(fù)責(zé)人說。不難推測，即使對于大型期貨公司來說，面對期權(quán)IT系統(tǒng)的巨額投入也不敢說“不差錢”。

　　技術(shù)障礙尚存

　　除了成本因素，國內(nèi)現(xiàn)有的期權(quán)系統(tǒng)還存在不容忽視的內(nèi)在技術(shù)性障礙。

　　“目前期貨公司正在使用的仿真交易系統(tǒng)雖然可以實現(xiàn)下單交易，但在風(fēng)控、結(jié)算上還難以與期權(quán)的組合保證金制度匹配?！闭闵唐谪浧跈?quán)研究員路濱表示，以鄭商所白糖期權(quán)為例，在運用垂直價差組合策略時僅收取很小一部分保證金，但是美式期權(quán)時刻存在被行權(quán)的可能，一旦組合頭寸被拆開，風(fēng)險如何規(guī)避將是個問題。

　　在這一問題上，上證所或早有預(yù)見。據(jù)了解，組合保證金等相關(guān)制度未被納入上證所的個股期權(quán)和ETF期權(quán)制度中?！拔覀儾扇〉氖乔岸丝刂频脑瓌t，只有保證金確定并繳納以后才允許開倉。組合保證金等計算方法太過復(fù)雜，對系統(tǒng)沖擊很大，我們計劃以后再逐漸加入這些制度?！鄙献C所期權(quán)部門負(fù)責(zé)人日前透露。

　　各類投資群體投資理念的差異，也對期貨公司期權(quán)系統(tǒng)技術(shù)開發(fā)提出了難題?！澳壳笆袌錾系闹髁鞣抡嫦到y(tǒng)并沒有個性化可言?！甭窞I說，高級的操盤手對交易系統(tǒng)一般會有個性化的要求。另外，機(jī)構(gòu)投資者尤其是對沖基金在進(jìn)行期權(quán)量化交易時，會要求將期權(quán)的各個屬性都顯示在客戶端上，這樣的客戶端系統(tǒng)往往需要其自主開發(fā)。而自主開發(fā)的客戶端系統(tǒng)與期貨公司的交易通道系統(tǒng)能否匹配，又是一個問題。

　　對于這些技術(shù)性問題的解決，上述大型期貨公司信息技術(shù)部門負(fù)責(zé)人表示，期貨公司必須和第三方軟件開發(fā)商合作。對于有期貨公司從境外購買期貨期權(quán)軟件的傳聞，這位負(fù)責(zé)人說，除了上海一家期貨公司在期權(quán)系統(tǒng)開發(fā)上借鑒了境外技術(shù)外，目前尚不清楚有哪家期貨公司直接從境外購買軟件。

　　這位負(fù)責(zé)人對國內(nèi)期貨公司期權(quán)系統(tǒng)建設(shè)的整體情況并不樂觀。他表示，目前交易所的期權(quán)仿真系統(tǒng)在風(fēng)控、結(jié)算等業(yè)務(wù)的處理上尚需進(jìn)一步完善，整體的仿真交易量也較為有限。據(jù)了解，目前參與客戶數(shù)量較多的股指期權(quán)仿真交易也僅有約6000個賬戶，而上證所個股期權(quán)和ETF期權(quán)仿真交易賬戶只有十幾萬個。

　　此外，盡管中金所方面此前表示已完成做市商制度設(shè)計，做市商業(yè)務(wù)管理規(guī)則基本定稿，交易所方面相關(guān)業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)改造將在今年3月份完成，但在期貨公司端，做市商系統(tǒng)短期內(nèi)似難實現(xiàn)。

　　多位相關(guān)人士表示，做市商系統(tǒng)的開發(fā)安裝并不是期權(quán)推出的必備條件。該系統(tǒng)可在期權(quán)推出后逐步完善。期貨公司現(xiàn)有的仿真系統(tǒng)經(jīng)過小幅升級后就能滿足期權(quán)交易的基本需要。業(yè)界盼望期權(quán)工具推出的急切心情可見一斑。