過(guò)去的一周里，國(guó)內(nèi)1季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相繼出臺(tái)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增速被定格在7%，1-3月份國(guó)定資產(chǎn)投資同比名義增速13.5%，增速較1-2月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)；1季度房地產(chǎn)新開(kāi)工面積同比負(fù)增長(zhǎng)18.4%，1-3月份房地產(chǎn)施工面積較1-2月份回落0.8個(gè)百分點(diǎn)；3月全社會(huì)用電量同比降2.2%，輕工業(yè)用電驟降13%；3月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)5.6%，比1-2月份回落1.2個(gè)百分點(diǎn)；一季度全國(guó)鐵路貨物發(fā)送量完成8.7億噸，同比下降約9%，其絕對(duì)數(shù)量回到2010年同期水平。以上的數(shù)據(jù)均可以顯示出國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的虛弱，這與股市的紅火境況形成鮮明的對(duì)比。

　　缺乏下游需求的強(qiáng)有力的支撐，即便上周鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)拉漲，但鋼材現(xiàn)貨價(jià)格卻難見(jiàn)起色，建筑鋼材各地市場(chǎng)表現(xiàn)不一，市場(chǎng)分歧度較大，國(guó)內(nèi)均價(jià)繼續(xù)下跌，截止4月17日價(jià)格在2515元/噸，周環(huán)比下降19元/噸；熱軋市場(chǎng)呈現(xiàn)南弱北強(qiáng)的格局，北方地區(qū)貨源相對(duì)緊俏上周初漲價(jià)后回落不明顯，而南方市場(chǎng)則相對(duì)平穩(wěn)，上海地區(qū)價(jià)格先揚(yáng)后抑，國(guó)內(nèi)熱卷價(jià)格周環(huán)比大體持平，價(jià)格在2511元/噸；中厚板價(jià)格普遍回落，其中濟(jì)南周跌幅最大達(dá)80元/噸，最新國(guó)內(nèi)均價(jià)在2563元/噸，周環(huán)比下降19元/噸；冷軋華東、華南多數(shù)地區(qū)表現(xiàn)偏弱，長(zhǎng)沙、武漢跌幅相對(duì)較大，最新均價(jià)為3390元/噸，周環(huán)比下降31元/噸。

　　面對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)普遍表現(xiàn)不佳，政策相應(yīng)刺激政策紛紛醞釀與出臺(tái)，4月19日中國(guó)人民銀行決定自2015年4月20日起下調(diào)各類(lèi)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)；并在此基礎(chǔ)上，為進(jìn)一步增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)支持結(jié)構(gòu)調(diào)整的能力，加大對(duì)小微企業(yè)、“三農(nóng)”以及重大水利工程建設(shè)等的支持力度，自4月20日起對(duì)農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，并統(tǒng)一下調(diào)農(nóng)村合作銀行存款準(zhǔn)備金率至農(nóng)信社水平；對(duì)中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)；對(duì)符合審慎經(jīng)營(yíng)要求且“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的國(guó)有銀行和股份制商業(yè)銀行可執(zhí)行較同類(lèi)機(jī)構(gòu)法定水平低0.5個(gè)百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率。加上之前政府加快鐵路投資力度，國(guó)務(wù)院副總理馬凱表示要確保全面完成2015年鐵路建設(shè)投資8000億元以上、新投產(chǎn)里程8000公里以上的目標(biāo)任務(wù)，“十三五”期間鐵路投資或超過(guò)3萬(wàn)億。此外，“水十條”終于露出面目，據(jù)測(cè)算可拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)5.7萬(wàn)億。算上前期關(guān)于房地產(chǎn)政策的刺激，政府托底經(jīng)濟(jì)意愿非常明確。

　　時(shí)間進(jìn)入四月下旬，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)能否出現(xiàn)一些積極的變化？據(jù)2015年4月17日庫(kù)存統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，五大鋼材品種社會(huì)庫(kù)存總量下降30.2萬(wàn)噸至1436.1萬(wàn)噸，降幅為2.1%，較上周降幅有所增加；具體來(lái)看板材類(lèi)(熱卷、中厚板、冷軋)庫(kù)存變化相對(duì)較小，建筑鋼材庫(kù)存降幅明顯擴(kuò)大，周環(huán)比下降量是上周的四倍。另?yè)?jù)建筑鋼廠庫(kù)存統(tǒng)計(jì)顯示，4月17日全國(guó)主要建筑鋼材廠內(nèi)庫(kù)存總量為427.54萬(wàn)噸，較上周減少33.03萬(wàn)噸，螺紋鋼庫(kù)存減少25.60萬(wàn)噸，線材庫(kù)存下降7.38萬(wàn)噸。

　　無(wú)疑建筑鋼材庫(kù)存量的加速下降成為一個(gè)亮點(diǎn)，那么四月下旬國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格能否迎來(lái)漲勢(shì)呢？筆者認(rèn)為難度很大，雖然降準(zhǔn)可能帶動(dòng)期貨市場(chǎng)價(jià)格拉漲進(jìn)而推動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格上行，但影響的鋼材品種可能只有建筑鋼材和熱卷，而且市場(chǎng)價(jià)格難以持續(xù)拉漲；其他鋼材品種市場(chǎng)價(jià)格震蕩偏弱的概率則更大一些，建議生產(chǎn)企業(yè)可以逢低采購(gòu)鐵礦石，但對(duì)于鋼材成品材則不要有意囤貨。具體來(lái)看，以下幾方面要素值得關(guān)注：

　　其一，國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)積極性較高，由于低成本原材料(尤其是前期低價(jià)鐵礦石)已經(jīng)投入生產(chǎn)，國(guó)內(nèi)鋼廠盈利水平發(fā)生積極變化，螺紋鋼、線材、冷軋等三個(gè)主要品種生產(chǎn)存在利潤(rùn)空間，而熱卷、中厚板虧損幅度也在下降，后期現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)壓力依舊存在。

　　其二，雖然近期鐵礦石價(jià)格震蕩反彈，阿特拉斯鐵礦公司4月暫停三處鐵礦生產(chǎn)，更有傳聞2015年國(guó)外鐵礦石供應(yīng)量或減少1億噸，但須知上周港口鐵礦石庫(kù)存量出現(xiàn)小幅增加，另外上周高爐開(kāi)工率也有小幅回落，因此后期鐵礦石價(jià)格繼續(xù)單邊上行的難度較大。與此同時(shí)，焦炭、廢鋼、鋼坯市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)疲弱，原材料價(jià)格走勢(shì)難以支撐鋼價(jià)上行。

　　其三，下游需求不甚理想，不論是房地產(chǎn)建設(shè)還是工業(yè)制造業(yè)都難以釋放強(qiáng)勁的采購(gòu)需求，尤其是板材市場(chǎng)成交壓力較大，政府托底經(jīng)濟(jì)采用的基建投資增多尚不能迅速轉(zhuǎn)化為實(shí)際需求，因此市場(chǎng)需求不能為鋼價(jià)上漲助推動(dòng)力。

　　其四，鋼廠出廠價(jià)格進(jìn)一步下跌，上周多數(shù)鋼廠繼續(xù)下調(diào)成品材出廠價(jià)格，個(gè)別品種如中厚板鋼廠曾漲價(jià)但訂單很差，貿(mào)易商與下游采購(gòu)商對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)看空情緒升溫；從這方面來(lái)看，短期內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格也難以出現(xiàn)強(qiáng)有力的反彈。

　　其五，鋼材市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)或出現(xiàn)分化，這種分化不僅僅在品種之間出現(xiàn)，地區(qū)之間也會(huì)表現(xiàn)，譬如北方熱卷價(jià)格偏高，而南方地區(qū)價(jià)格偏低，兩者之間會(huì)尋找平衡點(diǎn)；另外，冷系與熱系板卷差價(jià)依舊偏高，冷軋盈利空間較大，鋼廠資源之間價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)或繼續(xù)升溫